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调研报告:地产成交弱势,玻璃现货国庆前或难好转


1.华北某玻璃厂

 

市场成交:最近贸易商提货不温不火,甚至有点差。贸易商和厂家观望心态较为严重。因为厂里销售策略一直灵活,差异化竞争,促销等措施综合运用。当下高利润的情况下,以保持低库存为核心销售策略。卖出去变现才是拿到手的利润。如果沙河某大厂准备降价的话,其他厂家估计也会跟进。

 

库存:近一段时间以来虽然成交不佳,我们还是通过各种措施努力降低库存,目前库存在3-5天左右。属于较低库存水平。

 

下游客户情况:贸易商大量消化自身库存为主,采购不太积极,有明显的优惠措施的情况下出货会明显大幅好转。所以最近出货波动非常大,各厂差异也非常大。贸易商库存几乎为0,这与之前贸易商库存爆满差异还是很大的。下游加工厂采购并不积极,听闻是回款不太好,资金紧张。


2.华北某贸易商A

 

市场成交:出货比之前差很多,今年旺季到一半就没有了,成交从7月以后就迅速下滑。现在有下游订单再找玻璃厂拿货。对贸易商而言,沙河的税票不太友好,也挫伤了贸易商拿货的积极性。

 

库存:我们现在已经没有库存,沙河贸易商现在基本都没什么库存。暂时也不急着买,厂家都没降价,现在去买肯定吃亏。下游加工厂也没什么库存,大家都在等厂家降价。某玻璃大厂库存非常高,已经到了仓库容量的70%-80%,LOWE库存也非常高,现在几乎不得不降价的程度。

 

如果后期要采购的话估计玻璃厂要先降500元/吨左右,要给贸易商留下盈利空间,要不现在房地产市场这么差的情况,玻璃厂又不降价,贸易商买进去会非常吃亏。赚不到什么钱,大概率赔钱。

 

下游订单情况:下游客户也非常谨慎,倒不是没有订单,加工厂的感受是钱更加紧张,询价的订单并不少,但是付款条件都非常差。有的地区加工厂6月的钱都还没收回来。资金紧张影响了加工厂的周转。有的加工厂为了安全起见宁愿只接那些付现款的小订单。所以才导致现在加工厂订单好像没有增量,因为付款条件符合要求的订单少了。


3.华北贸易商B

 

市场成交:国庆前市场成交好不了,现在又是中秋假期,又是国庆假期,厂家要累库,都知道厂家要累库,贸易商就不会急着买,加工厂也不急着买,所以成交在国庆前大概率好不了。除非这个时候厂家迅速大幅降价然后再保价到春节前,那成交大概率会好起来。

 

库存:沙河的贸易商现在都没什么货,现在还有货的只剩下那些圈外来炒玻璃的。货都集中在极个别的大厂。沙河绝大部分厂家库存都低。但是某大厂库存太高了,都在等着该大厂降价。如果不降价的话,这个库存会一直累,又回到了2017年时候的情况。现在才9月就已经是快要胀库的库存,如果一直这么扛下去到不了春节就受不了。

 

有部分厂家开始了保价,但是成交仍然不好,因为贸易商要的是盈利,不降价光保价,现在大家对后市的玻璃的看涨程度大幅下降,这样就算是保价也没有盈利空间,所以沙河部分厂家保价没法起到托底市场的作用,后期如果采购的话,参考去年底2200跌到1700,估计要有这个跌幅下游才会心动。

 

下游需求:下游有订单,但是不表示沙河的货就好卖。现在沙河的货的价格并没有优势,有的一线品牌的价格要比沙河的货还要便宜,所以沙河目前为什么在全国压力最大,因为价格高了,没有了优势。有的好的工程项目LOWE玻璃直接用南玻或者信义的。价格比沙河的大品牌要便宜,质量和信誉度更高。

 

加工厂目前订单增量少,所以加工厂的开工也在明显放缓。之前在5-6月,加工厂订单根本接不过来,满负荷开工。但是现在增量订单少了,加工厂的开工就降下来了,存量订单不能做快了,要不然干完了存量订单就要放假了,后面工人再想找回来就难了。所以只能是慢慢干,边干边等订单。这就导致原片的消耗速度慢,自然也就没有必要加大对原片的采购力度。


4.华东某加工厂

 

该厂主要经营各类玻璃门窗。

 

开工情况:开工6月以后逐步下降,最高峰一周7天无休,后来每周休息1天,现在1周要休息3天。订单情况在变差。今年的时候对加工厂非常不友好。之前玻璃玩命疯涨,玻璃厂订单亏损。现在订单明显少了,玻璃厂让利幅度也不大。浙江这边某大厂玻璃库存较高,但是让利幅度有限,导致加工厂利润仍然不好,但是回款又非常差,利润薄还可能把自己赔进去,现在一切以安全为主,宁愿接短单。

 

订单情况:目前订单1个月左右,这在行业里算好的,小加工厂订单更差。有很多询价订单,但是付款条件差,宁愿少接单,也不敢赊账。圈里一个大型加工厂在某地产公司的项目上承兑汇票4000多万至今没收回来。

 

原材料库存及采购:原片库存不高,随用随采。目前原片库存可以用3天左右。


5.我们的观点:

 

近期偏弱,但是下跌近尾声。四季度不悲观。目前期货价格有超跌嫌疑。地产成交弱势导致玻璃旺季失落是玻璃本轮下跌关键。现阶段市场对期货大幅贴水现货的深度有误解。虽然市场名义价格在3000元/吨左右,但成交非常差,所以现货3000元/吨价格水分太大。以未来现货大规模成交的价格来估算贴水才更合适。如果以2500元/吨作为未来现货密集成交区,则期货实际贴水幅度在300元/吨。


后期需要关注以下几个方面:

 

1、玻璃大厂降价幅度以及市场下游参与热情;

 

2、地产成交恢复程度;

 

3、冬奥会以及能耗双控是否会影响河北、湖北、山东等核心产地。

 

上述3项因素都是触发玻璃反转的重要因素。


来源:国泰君安期货

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