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信义光能:光伏玻璃价格上涨体现强需求


光伏玻璃价格自9月份开始上调约人民币4元/平方米。价格上涨对应3.2毫米光伏玻璃产品价格涨幅约15%。涨价幅度以及涨价的时间点均超出我们预期。根据我们与公司沟通,本轮价格上涨主要反映目前较为紧俏的光伏玻璃供应,主要受组件制造商以及下游装机需求增加所驱动。


光伏玻璃价格自9月起上调3-4元/平方米。市场主流的3.2毫米光伏玻璃价格目前已涨至人民币30元/平方米,而2.5/2.0毫米产品亦分别上涨至人民币27/24元。价格调整对应8月份3.2毫米产品涨幅约15%,远高于纯碱价格上涨(纯碱价格在8月份上涨20-30%)带来的3-4.5%的成本上升。我们预期信义光能将在下半年后四个月实现显着的毛利扩张。


价格上涨受需求驱动。光伏玻璃供应自8月开始持续偏紧。下游光伏装机市场需求层一度受多晶硅料供应因素扰动,使整个产业链产品价格出现一定波动,带来一些不确定性。到8月末,随着电池片价格趋于稳定,提振了市场信心。我们认为光伏组件价格站在RMB1.5-1.6元/瓦左右,是下游光伏电站开发商所能够接受的水平。我们认为目前市场需求及信心恢复将进一步拉紧光伏玻璃的供应状况,从而触发了此次价格上涨。我们预期光伏玻璃价格将在下半年保持高位。


2021年供应依旧维持紧俏。受疫情及安徽省洪涝的阻工影响,信义光能推迟了安徽省2条1000吨产线投放至2021年。根据我们测算,我们预期2021年全球光伏装机需求有望上涨33%,而光伏玻璃的有效产能工银仅增加不超过20%,显示2021年光伏玻璃供应仍将维持偏紧状态。我们认为供应偏紧局面将很可能继续支持价格维持高位,同时不排除有进一步在2021年提价可能。


来源:招银证券

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