日前，信义光能发布正面盈利預告，预计2020年上半年归母净利润同增35%-50%，公司业绩增长主要得益于四方面：用于双层玻璃和双面太阳能组件的玻璃产品需求增加；2020年上半年集团太阳能玻璃产品的平均市场价格或高于2019年同期的平均市场价格；集团将更多产能分配到高附加值的太阳能玻璃产品；原材料及能源的生产成本下降，以及生产效率不断提高。

光伏玻璃价格触底，库存逐步消化，下半年价格有望逐步回升。上半年受海外公共卫生事件扩散导致部分光伏需求延后，3、4月光伏玻璃行业库存压力持续加大，平均库存周期一度升至30天左右，带动产品价格明显下降(4月以来3.2mm单玻价格降幅达17%)，目前3.2mm、2.5mm、2.0mm光伏玻璃产品主流报价基本稳定在24、22、20元/平米左右。

在国内存量项目“630”抢装以及海外需求弱复苏的带动下，5月以来光伏玻璃行业库存已逐步消化，龙头厂商库存周期恢复至20-25天，光伏玻璃价格筑底，部分供给较为紧缺的双玻产品价格出现尝试性涨价。预计随着下半年海外装机复苏以及国内新增项目快速推进，光伏玻璃需求有望明显回暖；同时行业新产能释放受公共卫生事件影响有所推延，供需格局将迎明显改善，第四季度或再现行业供给缺口，光伏玻璃价格有望逐步回升。

目前公司光伏玻璃在产日熔量7800吨。受公共卫生事件影响，北海及芜湖各2000吨/天新产线投产时间将分别推迟至6月及年底，预计全年有效产能约314.5万吨，对应产量或达3.5亿平米。尽管上半年光伏玻璃降价明显，但信义凭借生产效率和成本控制优势，仍有望维持30%以上毛利率，有望维持全年利稳量增，业绩稳步增长。